Que Sont Les Options D'Achat D'Actions Et Les Bons De Souscription

Warrants et options d'achat Les warrants et les options d'achat sont des titres qui sont assez semblables à bien des égards, mais ils ont aussi des différences notables. Un warrant est un titre qui donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter une action ordinaire directement de la société à un prix fixe pour une période prédéfinie. À l'instar d'un bon de souscription, une option d'achat (ou appel) donne également au détenteur le droit, sans obligation, d'acheter une action ordinaire à un prix déterminé pour une période définie. Quelles sont les différences entre ces deux différences entre les bons de souscription et les options d'achat Trois différences principales entre les bons de souscription et les options d'achat sont les suivantes: Émetteur. Les bons de souscription sont émis par une société donnée, tandis que les options négociées en bourse sont émises par un échange d'options tel que la Chicago Board Options Exchange aux États-Unis ou la Bourse de Montréal au Canada. Par conséquent, les warrants ont peu de caractéristiques normalisées, tandis que les options négociées en bourse sont plus normalisées dans certains aspects tels que les périodes d'expiration et le nombre d'actions par contrat d'option (généralement 100). Maturité . Les warrants ont habituellement des périodes d'échéance plus longues que les options. Bien que les warrants expirent généralement d'un à deux ans et puissent parfois avoir des échéances bien supérieures à cinq ans, les options d'achat ont des échéances allant de quelques semaines ou quelques mois à environ un an ou deux, bien que les options à échéance plus longue soient vraisemblablement Assez illiquide. Dilution. Les warrants entraînent une dilution parce qu'une société est obligée d'émettre de nouveaux stocks lors de l'exercice d'un bon de souscription. L'exercice d'une option d'achat n'entraîne pas l'émission de nouveaux titres, étant donné qu'une option d'achat est un instrument dérivé sur une action ordinaire existante de la société. Pourquoi les bons de souscription et les bons de souscription émis sont-ils généralement inclus comme édulcorant pour une émission d'actions ou de titres de créance. Les investisseurs comme warrants parce qu'ils permettent une participation supplémentaire dans la croissance de l'entreprise. Les entreprises incluent des bons de souscription d'actions ou des émissions de titres de créance, car elles peuvent faire baisser le coût du financement et fournir une garantie de capital supplémentaire si le titre se porte bien. Les investisseurs sont plus enclins à opter pour un taux d'intérêt légèrement inférieur sur un financement par emprunt si un warrant est joint, par rapport à un financement direct des obligations. Les bourses d'options émettent des options négociées en bourse sur des actions qui remplissent certains critères, comme le cours de l'action. Le nombre d'actions en circulation, le volume quotidien moyen et la répartition des actions. Les bourses émettent des options sur ces actions optionnelles pour faciliter la couverture et la spéculation des investisseurs et des négociants. Les attributs de base d'un warrant et d'un appel sont les mêmes, tels que: Prix d'exercice ou prix d'exercice le prix auquel le warrant ou l'acheteur d'option a le droit d'acheter l'actif sous-jacent. Le prix d'exercice est le terme privilégié par rapport aux warrants. Échéance ou expiration Période finie pendant laquelle le bon ou l'option peut être exercé. Prix ​​d'option ou prime Le prix auquel le warrant ou l'option négocie sur le marché. Par exemple, envisager un warrant avec un prix d'exercice de 5 sur un stock qui se négocie actuellement à 4 ans. Le mandat expire dans un an et est actuellement au prix de 50 cents. Si le stock sous-jacent opère au-dessus de 5 à n'importe quel moment dans la période d'expiration d'un an, le prix des warrants augmentera en conséquence. Supposons que juste avant l'expiration d'un an du warrant, le stock sous-jacent s'établisse à 7. Le warrant serait alors valoir au moins 2 (c'est-à-dire la différence entre le cours d'actions et le prix d'exercice des warrants). Si le stock sous-jacent se négocie à un taux inférieur ou égal à 5 ​​juste avant l'expiration du mandat, le warrant aura très peu de valeur. Une option d'achat traite d'une manière très similaire. Une option d'achat avec un prix d'exercice de 12,50 sur un titre qui se négocie à 12 et expire dans un mois verra son prix fluctuer en ligne avec le stock sous-jacent. Si l'action se négocie à 13,50 juste avant l'expiration de l'option, l'appel sera au moins égal à 1. Inversement, si les actions se négocient à 12,50 ou au-dessous de la date d'expiration des appels, l'option expirera sans valeur. Valeur intrinsèque et valeur temporelle Bien que les mêmes variables affectent la valeur d'un bon de souscription et d'une option d'achat, deux autres faiblesses influent sur le prix des bons de souscription. Mais d'abord, permet de comprendre les deux composantes de base de la valeur d'un mandat et un appel valeur intrinsèque et la valeur du temps. La valeur intrinsèque d'un bon ou d'un appel est la différence entre le prix de l'action sous-jacente et le prix d'exercice ou de grève. La valeur intrinsèque peut être nulle, mais elle ne peut jamais être négative. Par exemple, si un stock se négocie à 10 et le prix d'exercice d'un appel sur lui est de 8, la valeur intrinsèque de l'appel est 2. Si le stock se négocie à 7, la valeur intrinsèque de cet appel est de zéro. La valeur temporelle est la différence entre le prix de l'appel ou du bon de souscription et sa valeur intrinsèque. Extension de l'exemple ci-dessus d'un stock trading à 10, si le prix d'un appel 8 sur elle est de 2,50, sa valeur intrinsèque est de 2 et sa valeur de temps est de 50 cents. La valeur d'une option dont la valeur intrinsèque est nulle est entièrement composée d'une valeur temporelle. La valeur temporelle représente la possibilité de la négociation d'actions au-dessus du prix d'exercice par l'expiration de l'option. Les facteurs qui influent sur la valeur d'un appel ou d'un warrant sont les suivants: Prix du fonds sous-jacent Plus le cours de l'action est élevé, plus le prix ou la valeur de l'appel ou du warrant est élevé. Prix ​​d'exercice ou prix d'exercice Plus le prix de grève ou d'exercice est bas, plus la valeur de l'appel ou du bon de souscription est élevée. Pourquoi Parce que tout investisseur rationnel paierait plus pour le droit d'acheter un actif à un prix inférieur à un prix plus élevé. Délai d'expiration Plus le délai d'expiration est long, plus l'appel ou le mandat est rapide. Volatilité implicite Plus la volatilité est élevée, plus l'appel ou le warrant est coûteux. C'est parce qu'un appel a une plus grande probabilité d'être rentable si le stock sous-jacent est plus volatile que s'il présente très peu de volatilité. Taux d'intérêt sans risque Plus le taux d'intérêt est élevé, plus le warrant ou l'appel est plus coûteux. Le modèle Black-Scholes est le plus couramment utilisé pour les options de tarification. Tandis qu'une version modifiée du modèle est utilisée pour les bons de souscription. Les valeurs des variables ci-dessus sont branché dans un calculateur d'option, qui fournit alors le prix de l'option. Comme les autres variables sont plus ou moins fixes, l'estimation de la volatilité implicite devient la variable la plus importante dans la tarification d'une option. Le prix des warrants est légèrement différent car il doit prendre en compte l'aspect de dilution mentionné précédemment, ainsi que son gearing. Le gearing est le rapport entre le prix de l'action et le prix du warrant et représente l'effet de levier que le warrant offre. La valeur des warrants est directement proportionnelle à son gearing. La dilution rend un warrant légèrement moins cher qu'une option d'achat identique, par un facteur de (n nw), où n est le nombre d'actions en circulation, et w représente le nombre de warrants. Considérez un stock avec 1 million d'actions et 100 000 warrants en circulation. Si un appel sur ce stock est négocié à 1, un warrant similaire (avec le même expiration et le prix d'exercice) sur elle serait au prix d'environ 91 cents. Le plus grand avantage pour les investisseurs de détail d'utiliser des warrants et des appels est qu'ils offrent un potentiel de profit illimité tout en limitant la perte possible au montant investi. L'autre avantage majeur est leur effet de levier. Leurs plus gros inconvénients sont que contrairement au stock sous-jacent, ils ont une durée de vie limitée et ne sont pas admissibles au paiement des dividendes. Considérez un investisseur qui a une tolérance élevée pour le risque et 2 000 à investir. Cet investisseur a le choix entre investir dans un stock trading à 4, ou investir dans un warrant sur le même stock avec un prix d'exercice de 5. Le warrant expire dans un an et est actuellement au prix de 50 cents. L'investisseur est très optimiste sur le stock, et pour le levier maximal décide d'investir uniquement dans les warrants. Elle achète donc 4 000 warrants sur le stock. Si la valeur de la valeur s'apprécie à environ 7 après environ un an (c'est-à-dire juste avant la date d'expiration des bons), les warrants valent 2 chacun. Les bons de souscription totalisaient environ 8 000, ce qui représente un gain de 6 000 ou 300 sur l'investissement initial. Si l'investisseur avait choisi d'investir dans le stock à la place, son rendement n'aurait été que 1 500 ou 75 sur l'investissement initial. Bien sûr, si le stock avait clôturé à 4,50 juste avant la fin des warrants, l'investisseur aurait perdu 100 de ses 2 000 placements initiaux dans les warrants, par opposition à un gain de 12,5 si elle avait investi dans le stock à la place. Les bons de souscription sont très populaires dans certains marchés comme le Canada et Hong Kong. Au Canada, par exemple, il est courant que les petites sociétés de ressources qui collectent des fonds pour l'exploration le fassent en vendant des unités. Chaque unité comprend généralement un action ordinaire regroupé avec la moitié d'un warrant, ce qui signifie que deux bons de souscription sont nécessaires pour acheter une action ordinaire supplémentaire. (Notez que plusieurs bons de souscription sont souvent nécessaires pour acquérir un stock au prix d'exercice.) Ces sociétés offrent également des bons de souscription de courtiers à leurs preneurs fermes. En plus des commissions de trésorerie, dans le cadre de la structure de rémunération. Bien que les warrants et les appels offrent des avantages importants aux investisseurs, ils ne sont pas sans risques. Les investisseurs doivent donc bien comprendre ces instruments polyvalents avant de s'aventurer à les utiliser dans leurs portefeuilles. Comment les options de souscription d'actions sont-elles différentes des options d'achat d'actions Une option d'achat d'actions est un contrat entre deux personnes qui donne au titulaire le droit d'acheter ou de vendre À un prix spécifique et à une date précise. Les options sont achetées quand on croit que le prix d'un stock va monter ou descendre (selon le type d'option). Par exemple, si un stock se négocie actuellement à 40 et vous pensez que le prix augmentera à 50 le mois prochain, vous achetez une option d'achat aujourd'hui afin que le mois prochain, vous pouvez acheter le stock pour 40, le vendre pour 50 et faire un profit De 10. Options d'achat d'actions négociées sur une bourse de valeurs. Tout comme les stocks. Un bon de souscription est juste comme une option de stock parce qu'il vous donne le droit d'acheter un stock d'entreprise à un prix spécifique et à une date spécifique. Toutefois, un warrant boursier diffère d'une option de deux manières principales: Un bon d'achat d'actions est émis par la société elle-même Nouvelles actions sont émises par la société pour la transaction. Contrairement à une option d'achat d'actions, un bon de souscription est émis directement par la société. Lorsqu'une option d'achat d'actions est exercée, les actions sont généralement reçues ou données par un investisseur à un autre lors de l'exercice d'un bon de souscription, les actions qui remplissent l'obligation ne sont pas reçues d'un autre investisseur mais directement de la société. Les entreprises émettent des bons de souscription pour lever des fonds. Lorsque les options d'achat d'actions sont achetées et vendues, la société propriétaire des actions ne reçoit pas d'argent des transactions. Toutefois, un bon de souscription d'actions est un moyen pour une entreprise de recueillir des fonds par le biais d'actions (actions). Un bon de souscription d'actions est une façon intelligente de posséder des actions d'une société parce qu'un mandat est généralement offert à un prix inférieur à celui d'une option d'achat d'actions. Le plus long terme pour une option est de deux à trois ans, alors qu'un bon d'achat d'actions peut durer jusqu'à 15 ans. Ainsi, dans de nombreux cas, un bon de souscription d'actions peut s'avérer un meilleur investissement qu'une option d'achat d'actions si les placements à moyen et à long terme sont ce que vous recherchez. Pour en savoir plus, consultez la rubrique Bons de souscription. Cette question a été répondu par Chizoba Morah. Comprendre ce que sont les bons de souscription d'actions, les différences entre les bons de souscription et les options, et savoir si les bons de souscription ou les options sont. En règle générale, les bons de souscription d'actions sont des instruments dérivés ajoutés à de nouvelles émissions d'actions ou d'obligations pour rendre ces émissions plus attrayantes. Lire Réponse Lisez sur les différents types de titres qui peuvent avoir des warrants écrits sur eux, y compris les types de warrants. Lire la réponse Découvrez comment négocier des bons de souscription sur le marché primaire, le marché secondaire et le marché hors cote, y compris comment. Lire la réponse Renseignez-vous sur le rôle des courtiers en placements dans les bons de souscription, que ce soit en bourse normale ou en dérivés de gré à gré. Read Answer Les bons de souscription et les options d'achat sont des titres qui sont assez semblables à bien des égards, mais ils ont aussi des différences notables. Les deux donnent au titulaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter un. Ces véhicules d'investissement sont relativement rares aux États-Unis, mais ils apparaissent encore sur les marchés américains. De nombreuses sociétés choisissent d'émettre des droits ou des bons de souscription comme moyen alternatif de générer du capital pour éviter la dilution de la valeur des actions existantes. Découvrez les avantages de ce véhicule d'investissement largement inexploité. Les warrants bancaires sont un moyen lucratif de faire un pari que les finances américaines seront à nouveau respectées par le public investisseur. Parce que de nombreux warrants ont longtemps avant l'expiration, ils peuvent offrir une façon intéressante de parier sur le stock sous-jacent. Dans cette courte vidéo d'instruction, Anton Theunissen explique ce qu'est un mandat et comment il fonctionne. En savoir plus sur les options d'achat d'actions, y compris une terminologie de base et la source des profits. Ces dérivés permettent aux investisseurs de transférer le risque, mais il existe de nombreux choix et facteurs que les investisseurs doivent peser avant d'acheter po Un dérivé qui confère le droit, mais pas l'obligation. Un instrument financier qui donne au détenteur le droit d'acheter. Un type de warrant qui permet au détenteur d'acheter ou de vendre un particulier Un contrat entre une société et ses actionnaires Options Les options d'achat d'actions et les bons de souscription d'actions sont deux instruments dérivés extrêmement populaires qui sont négociés dans des bourses d'actions et de dérivés partout dans le monde. Même si les options d'achat d'actions et les warrants boursiers se comportent de la même manière et peuvent être négociés de la même manière, ce sont en fait des instruments fondamentalement différents. Un tigre rugit comme un lion rugit, ils sont en fait des animaux différents avec leurs propres caractéristiques uniques. De même, les options d'achat d'actions et warrants ont leurs propres caractéristiques ainsi. Ce tutoriel permettra d'obtenir l'ADN même des options d'achat d'actions et garantit de comprendre leurs différences. Les options d'achat d'actions sont des contrats entre une personne ou une institution possédant un stock ou désireux d'acheter un stock et des options de souscription ou de rachat d'actions. Une autre personne qui veut soit acheter ou vendre ces stocks à un prix spécifique. Lisez notre didacticiel sur les options d'achat d'actions pour obtenir des explications complètes. Dans cet aspect, les options d'achat d'actions sont tout comme l'option que vous signez lorsque vous achetez une maison d'un vendeur de cette maison. C'est un contrat entre une partie qui possédait le stock par l'achat du marché libre et une autre partie qui souhaitent acheter ce stock de l'auteur du contrat d'options. Il s'agit essentiellement d'un contrat entre deux investisseurs. Dans cet aspect, un créateur de marché est un investisseur aussi bien parce qu'ils accumulent aussi ces stocks et options sur le marché libre. En revanche, les bons de souscription sont des contrats conclus entre des investisseurs et la banque ou l'institution financière qui émet ces bons pour le compte de la société sur laquelle les warrants sont fondés. Lorsque vous achetez des bons de souscription, ce sont ces institutions financières qui les vendent et quand vous vendez des bons de souscription, ce sont ces mêmes institutions financières qui achètent chez vous et pas un autre investisseur. Les sociétés qui émettent des bons de souscription le font afin d'encourager la vente de leurs actions et de se couvrir contre une réduction de la valeur de la société due à une baisse du cours de leur action. Par conséquent, lorsque vous achetez un mandat, vous aidez la société à l'émettre, peu importe qu'elle soit exercée ou non. Toutefois, dans une opération d'achat d'actions, la société elle-même ne reçoit aucun avantage direct. C'est l'investisseur gagnant qui bénéficie des bénéfices. La banque émettrice ou l'institution financière jouent également le rôle de créateurs de marché pour les bons de souscription qu'ils émettent, ce qui fait qu'il n'existe pas de market makers tiers comme ceux qui créent des marchés d'options d'achat d'actions. En fait, vous découvrirez comme vous allez le long de ce tutoriel que la plupart des différences entre les options d'achat d'actions et warrants découlent du fait que l'écrivain pour les warrants n'est pas un autre investisseur, mais une banque agissant pour la société en question. Les options d'achat d'actions normalisées dans le monde entier sont émises avec une structure et un cadre fixes avec une méthode de calcul commune, une politique standardisée de différence de grève, une taille de contrat standardisée et des conditions standardisées de livraison d'exercice. Toutes ces règles sont fixées par les échanges individuels afin que tous les participants puissent jouer à ce jeu sur un pied d'égalité. Cette normalisation est nécessaire puisque les options d'achat d'actions sont des contrats conclus entre des investisseurs individuels qui peuvent ne pas être des institutions financières professionnelles. Toutefois, les bons de souscription sont hautement personnalisables, car l'émetteur réalise les conditions de chaque nouvelle émission en fonction de leurs besoins à ce moment-là. Le plus significatif de ces termes personnalisables est ce qui est connu comme le ratio de conversion ou le ratio de couverture. Le ratio de conversion est simplement le nombre d'actions qui sont représentées avec chaque contrat de warrant. Ce ratio de conversion varie avec chaque contrat de warrant contrairement à la taille du contrat fixe dans les stock options. En fait, chaque contrat de warrant peut même convertir à juste une fraction de l'action sous-jacente plutôt que les 100 ou 1000 actions de stock options. La durée de vie des warrants est également beaucoup plus longue que les options, car les émetteurs sont libres de décider d'une date d'expiration qui pourrait aller jusqu'à 15 ans dans certains pays. Différences entre warrants Options - Shorting Parce que les options d'achat d'actions sont des contrats entre les investisseurs individuels, n'importe qui pourrait produire une nouvelle option et de le jeter à la vente sur le marché en court-circuitant ou en écrivant à l'aide d'une vente à l'ordre ouvert. En revanche, les bons de souscription sont émis par la banque émettrice ou l'institution financière et ne peuvent donc pas être mis en court-circuit. Différences entre les bons de souscription Options - Exercice de livraison Les options d'achat d'actions sont soit américaines, permettant à l'investisseur d'exercer à tout moment au cours de la vie des options, ou de style européen, permettant à l'investisseur d'exercer seulement pendant l'expiration. Les bons de souscription sont de style européen seulement, qui sont automatiquement exercés pendant l'expiration si elles sont dans l'argent. Rappelez-vous, les émetteurs de warrants sont les banques émettrices représentant directement les sociétés émettrices des actions. Ces entreprises gagnent aussi longtemps que leurs actions se vendent et les capitaux augmentés. C'est différent des options d'achat d'actions où l'investisseur vendant les options pourrait perdre beaucoup d'argent lorsque les options d'achat qu'ils ont écrit obtient dans l'argent et ensuite exercé. Différences entre les bons de souscription Options - Tarification Parce que les warrants sont de style européen seulement, sa valeur extrinsèque est nettement inférieure à celle des stock options américaines. Options de stock style américain ont une plus grande valeur extrinsèque en raison de l'avantage supplémentaire de permettre au détenteur d'exercer les options à tout moment pendant la vie des options d'achat d'actions. La valeur extrinsèque supérieure des options de style américain rend les stratégies de crédit beaucoup plus rentables que les européens. Différences entre les options de bons de souscription - Stratégies de négociation Comme les options d'achat d'actions peuvent être achetés ou en court-circuit, il existe une myriade de stratégies de couverture et de négociation qui peuvent être utilisés, y compris les stratégies de crédit. Comme les warrants boursiers ne peuvent être achetés, il ne peut être échangé comme des actions sans la souplesse et la polyvalence que les stock options peuvent offrir. Obtenez une liste complète des stratégies d'options. Différences entre les options de bons de souscription - Conclusion Bien que les bons de souscription aient les mêmes caractéristiques de négociation que les options de souscription d'actions, c'est vraiment un instrument de négociation totalement unique. Les bons de souscription sont davantage créés que des options exotiques en vente libre où les termes de chaque bon de souscription sont hautement personnalisables pour répondre aux besoins de l'émetteur, puis titrisés et négociés publiquement. En fait, les mêmes bons de souscription qui sont cotés en bourse sont négociés sur les marchés de gré à gré (OTC), tandis qu'aux États-Unis, seules les options non normalisées sont négociées OTC. En bref, les warrants sont une forme d'option exotique qui sont susceptibles d'être échangés publiquement. Voici une liste des principales différences entre les bons de souscription d'actions et les options d'achat d'actions.